基本面终端强势复苏 玻璃期货维持强劲表现-第2页

尽管现有产能中存在不少可点火复产的生产线，但有效供给回升速度受到一定的抑制，因此在终端需求大幅回升的情况下短时间内产能增量难以匹配需求增量。这也是现货价格出现大幅反弹的最根本原因。而价格反弹也使玻璃企业生产利润水平大幅上升，生产效益有明显改善，多条生产线计划陆续点火复产。自5月中旬在产产能出现拐点，并将持续增加。但由于上半年冷修产能较多，截至目前在产产能依然低于去年同期水平，供应增量难以在9月前大幅释放。

终端需求表现强劲 玻璃厂库高速去库

2019年末平板玻璃价格高企，贸易商冬储意愿较弱，寄望于来年平板玻璃价格回落后加大采购量，因此贸易商与玻璃深加工企业原片库存较低。而新冠疫情使平板玻璃实际需求滞后释放，在终端地产以及物流运力陆续恢复的过程中，贸易商与深加工企业加大原片采购量，补库需求旺盛。终端地产赶工潮以及中间环节投机性需求集中爆发，平板玻璃原片库存去化飞快，尽管绝对值依然高于往年同期，但相比年初的天量库存下降了接近50%，市场情绪火爆。

在需求推动下平板玻璃价格也大幅回升，进一步增加了市场活跃度。而期货主力也在4月中旬到达底部后持续上涨，盘面看涨情绪高涨，即便目前处于玻璃现货市场季节性淡季，期货价格也仅仅是区间盘整，并未出现回调，随后再度上冲。分区域来看，华中地区受大雨影响公路运输受阻，但厂库增加了船运出货。同时华东地区、沙河地区库存也再次拐头下降。华南地区由于性价比优势库存直线下降。在下游汽车行业疲软、平板玻璃净出口转为净进口的多重不利因素影响下，玻璃厂库依然维持强势库存去化路径，火爆的国内需求是市场价格上涨的最重要驱动因素。