市场资金面有所好转，整体反弹氛围推升铜价格，但是铜价格未能守住涨幅；夜盘回吐较为严重，由于当前铜价格处于震荡阶段，因此涨跌意义不是很大。
1705合约持仓量迅速下降，至1.6万手附近，预估交割量低于4万吨，持仓迅速下降的原因我们认为主要是套保盘的主动移仓。由此导致1711至1804合约的升水总额大幅度下降。另外，1705至1710合约的累计升水也早已经压缩的较小。
整体上，此前乐观的投机氛围，即超买情绪已经跌至低点。我们认为，情绪方面的利空已经基本上反应完成。
后期，主要是需求淡季的落地问题。综合来看，目前铜价格依然处于震荡阶段，11日的反弹不足以改变铜价格结构，铜价格转成上涨仍然需要需求转淡利空的落地。