铜价格整体小幅回调，现货市场升水幅度走高，主要是交割日有关，另外，交割之后，主要关注现货市场贴水的扩大程度，因1708合约交割量比较有限，意味着市场货源依然不会过于充沛。
不过，我们认为，因铜生产对于赞比亚经济意义比较大，因此政府或会出面干预，另外，赞比亚铜矿山长期受困电力不足以及电费较高的困扰。另外，中国从赞比亚的铜进口，主要是以阳极板为主，高峰进口接近5万吨/月，因此赞比亚铜供应对于中国意义比较大。此外，15日铜精矿加工费整体继续持平，上周加工费虽然有所下降，但幅度不高，整体加工费继续限制精炼铜生产。
综合情况来看，尽管四季度预期铜冶炼产能投放或增加供应，但是短期供应很难起色，加上赞比亚电力干扰，铜价格回调过程受到抑制。