三大期指探底趋势难言结束-第2页

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2018-7-9 9:31:40

今年以来，全球的金融市场由于各种黑天鹅影响都有所震荡，而国内的股市也显得不尽如人意。六月份，A股估值加速下跌，股票指数估值大多数跌至近年来的最低位，

从利润来看，国家统计局公布的数据显示，2018年1—5月，全国规模以上企业利润总额同比增速为16.5%。但实际情况是，规模以上工业企业数量减少，大约有6000家，统计局的利润增速是存活下来的企业利润增速，可比增速高估了整体规模以上企业的盈利状况，低估了经济的下行压力。

股权质押风险还在释放

统计数据显示，A股股权质押比较普遍，自2013年国内开通场内质押业务以来，几乎全部上市公司都有参与股权质押融资。随着利率上升，股权质押的公司面临利息上升的压力，高质押比例的公司可能面临更多的解押压力。对于上市公司来说，第一大股东高集中度的股票质押一旦发生风险，那么对市场信心冲击是较大的。

根据过去五年股权质押情况统计，未来两年是公司股权集中解押的时间窗口，2018年下半年股权质押到期规模为1.03万亿元，2019年及2020年到期规模分别为1.29万亿元、5643亿元。按申万一级行业分类，高爆仓的行业有采掘行业、通信行业、电子行业及建筑装饰行业。

地产股跌势还会持续

2017年以来，虽然央行收紧开发贷款，之后国家发改委限制房企外债资金投资境内外房地产项目、补充运营资金等，但是由于楼市销售火爆，房企融资压力暂时未显现。2018年，楼市调控加码，一方面国开行收缩棚改项目审批和货币化安置比例，另一方面进一步收缩房地产开发商的融资，下半年开发商的拿地和开工可能被迫收缩，最终会影响房地产投资。

中美贸易摩擦的持久性

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