基本面多空纠结 预计PVC期货将维持区间震荡-第2页

3、装置检修分析

统计数据显示：2020年2月份，除了长期停车检修的装置之外，PVC还有4套新增计划进行检修的装置。目前已知的正在检修的装置也有2套装置在3月初开始恢复生产。而长期停车的装置涉及的产能合计为174万吨。3月份新增装置检修涉及量约为99万吨。据此推断。3月份PVC的供应较2月份会有所减少。

4、装置开工率分析

2月份，受生产企业降负生产的影响，国内PVC的装置开工率环比同比均有所回落。数据显示：截至2月21日，PVC装置的开工率报68.61%，环比下降了9.02%，与去年同期相比，则大幅下降了15.11%。由于长假期间，石化企业累库明显，且目前下游需求仍未恢复，预计3月份，PVC的开工率或将继续维持低位运行。

5、库存分析

2020年2月份，PVC社会库存大幅上升，报568933吨，较上月上升了275827吨，升幅94.1%。较去年同期上升了97559吨，升幅20.7%。从各环节库存来看，华东仓库增幅最大，达到216.53%。显示市场供应充足。

从历年来PVC库存变化的规律来看，自2016年有数据以来，我们PVC的库存一般都在每年的2月份与3月份创出年内高点，3月份到6月份之间，库存量开始快速减少。6月到12月则维持区震荡，重心下移的格局。这主要是由于春节长假期间，生产企业累库，而从4月份开始，天气逐渐变暖，下游企业开工率回升，再加上从4月份开始，生产装置逐渐进入检修期，导致供应减少，库存加速消化所致。进入2020年后，我们发现，PVC与前两年一样，1月份的库存也处于历史低位区域。但进入2月份后，PVC社会库存大幅上升，前期的规律依然有效。

6、需求分析

2020年2月份，PVC下游企业开工率大幅回落，也远低于去年同期水平。数据显示：截至2月16日，华北下游制品企业开工率报5%，较上个月回升了5%，与去年同期相比，则下跌了15个百分点。而华南地区报18%，较上个月下降了3%，与去年同期相比，也下滑了6个百分点。受疫情防治等因素的影响，2月份PVC的下游需求维持在历史低位区域。