3月MPOB供需报告解读：后续油脂将底部震荡-第2页

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总结

产量高于预期9万吨，导致库存数据最终高于预估的165万吨，报告数据偏空。总的来看，全球范围内的疫情在短时间内很难被控制，供应端沙巴州出现了部分种植园停工的现象，后续变数还将比较大，盘面可能会出现来回反复的情况。疫情影响下的需求端则更加明朗一些，大概率会出现下降，因此后续的油脂库存可能还是会继续上行，压制整体油脂的价格。而对于国内油脂价格来说，疫情控制的进度则明显好于国外，复工以及开学将会提升国内油脂的需求，国内盘面可能要略强于国际。我们认为后续的油脂行情还是会处于底部震荡的格局，操作上建议以空头思路对待，如果出现消息的刺激，可以逢高做空。

图3：马来西亚棕榈油库存

数据来源：MPOB，中粮期货研究院整理

作者简介

贾博鑫

中粮期货油脂油料高级研究员

投资咨询资格证号：Z0014411

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