金油股齐涨，资产价格水涨船高之际，各种资产之间的相关性似乎已经被打破。习惯了追踪各种资产价格波动率指标的投资者，该如何调整自己的策略？前期积攒了大量现金或对某一市场前景产生质疑的投资者，又是否会捉住这个机会调整自己的投资组合？
这时候，就不得不提一股强大的势力：美国货币市场基金。
截至5月底，美国货币市场基金的总规模膨胀至4.8万亿美元的历史高位。自3月份市场崩盘以来，约1万亿美元资金涌入货币市场基金。但上个月，这个数据已经有所回落。根据美国投资公司协会(ICI )的数据，该基金目前的资产规模约为4.65万亿美元。
Federated Hermes首席股票策略师奥兰多(Phil Orlando)表示，资金流向必有来源，在各种因素的影响下，美股、黄金和现金的资本流动比以往更加活跃。但可以肯定的是，从做空美股、做多黄金的资本增加，现金持有量减少可以看出，市场既存在一些担忧，也变得更愿意冒险。
奥兰多认为，现在更可能出现的情况是，投资者一边放弃部分现金头寸，将资金投入黄金，另一边在股市内完成资本转移，从做多转成做空，并逐步将部分资金转向黄金市场。
03、最佳投资组合？增配黄金是关键
股市前景遭受质疑，现金持有量减少，黄金人气急涨，投资者势必需要重新调整自己的投资组合。传统的股票/债券投资组合已被证实过气，那么怎样的投资组合才能获取最高收益呢？
一般情况下，黄金、股票和债券几乎是每个投资组合中的常客。但在债券收益率整体低迷，股市和金价大幅波动的情况下，常规的投资组合已经跟不上市场的变化节奏了。
数据显示，多元资产策略基金(multi asset funds)去年的整体回报率低至0.49%，今年的情况就更加糟糕了。根据ET.com分析师Shivani Bazaz提供的数据，正如下图所示，该类基金为其客户准备的投资组合中，都将黄金的配置比率控制在30%以下。
在传统观念里，固定收益资产提供安全保障，股票创造财富，黄金用作对冲，但要在现在的市场环境中获利，黄金是他们不可忽视的重要资产。Shivani Bazaz认为，此时再墨守成规没有意义，增加黄金配置是必然选择。
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