需求复苏不明显 棉花价格向上空间有限-第2页

疫情后需求恢复缓慢

据有关数据显示，国内棉纺织行业采购经理人指数连续三个月企稳，7月该数值为47.18，其中，新订单指数环比下降2.62，上产量和开机率指数环比均呈上升状态，增幅分别为2.71和0.72。

终端销售方面，因国内进入传统季节性淡季，销售较为一般；随着疫情后的修复，纺服出口继续环比增加。7月份，全社会消费品零售总额同比跌幅为1.1，较上个月缩小0.7个百分点。其中，纺服终端零售同比跌幅为2.5%， 较上个月扩大2.4个百分点。1-7 月，全社会消费品零售总额同比跌幅为9.9，纺织品服装零售总额同比跌幅为17.5。据中国海关总署最新统计数据显示，2020年7月，我国纺织品服装出口额为312.94亿美元，环比增长7.79%。其中，纺织品出口额为159.769亿美元，环比下降1.11%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为153.175亿美元，环比增长18.97%。2020年1-7月，我国纺织品服装累计出口额为1564.82亿美元，同比增长5.57%，其中纺织品累计出口额为900.804亿美元，同比增长31.25%；服装累计出口额为664.02亿美元，同比下降16.58%。

季节性淡季尾声，复苏不明显

根据往年的季节性经验，目前处于国内季节性淡季尾声。不过，今年因新冠的特殊情况，“季节性”或受影响。从下游开机率情况来看，本周开始，纱线和坯布开机率企稳。国内纱厂开机率进入6月份开始下调，而坯布厂开机率的下调则晚于纱厂一周左右。截止本周三，国内纱厂和坯布厂开机率负荷指数分别为48.7和45.2，但仍不能证明接下来开机率是否能够稳定或者止跌回升。产生品库存方面，坯布库存从7月下旬开始下降，纱线库存则从8月上旬开始下降，两者库存水平处于下降通道，不过仍处于近年同期高位。

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国内价格4月开始跟随棉花期货价格震荡走高，328棉花价格指数本周三报12466元/吨，4月份以来上涨1260元/吨；同期，受下游消费萎缩影响，国内纱线价格呈震荡下跌走势，C32S纱线价格指数本周三报18500元/吨，4月份以来下降1300元/吨。原材料价格上涨、产成品价格下跌导致纱厂利润持续被压缩。

随着疫情后的修复，各国对棉花的需求均有所回升，不过恢复速度较慢。国内纺织行业利润进一步压缩，目前仍处于降价去库存阶段，季节性复苏不明显，对棉价的支撑力度较为有限。目前正处于北半球棉花生长关键期，从8月份美农报告数据来看，整体上处于供需略显宽松的状态。不过天气仍存变数，尤其是美棉产量存在较大的变化，后期密切关注，不排除产量下调带来阶段性走高的可能。

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