外紧内松局面缓和 沪铜维持震荡格局-第2页

中国电解铜现货市场库存小幅下滑，上海地区铜库存20.7万吨，广东地区铜库存9.34万吨，江苏地区铜库存2.9万吨，保税区铜库存35.9万吨，国内主流地区现货库存较节前增加0.82万吨，保税区库存增加2.3万吨。

三、需求端

（一）电线电缆

9月旺季预期落空，10月订单量不足，导致线缆及铜杆厂在国庆期间的放假时间较往年有所延长。截至8月底，全国电网工程共完成投资2379亿元，同比增长0.04%。不过参照往年情况来看，四季度电网投资处于全年高位，铜杆等相关领域存在向好预期。

（二）家电及汽车

受疫情影响，空调出口订单减少，往年以出口订单为主的四季度，今年情况不乐观。据调研显示，10月空调产业订单情况不及预期，铜管企业开工情况不佳。

汽车行业势头良好，虽然全年数据仍处于负增长，但最近几个月一直维持上涨势头，单月产销量已高于去年同期水平，四季度整体情况乐观。

（三）海外

10月1日公布的9月宏观经济数据显示，欧元区Markit制造业PMI终值为53.7，与前值及预期保持一致，欧元区8月失业率环比提高0.2至8.1%，就业压力仍大。美国ISM制造业PMI终值为55.4，但较前值56下滑且不及预期值56.4，美国制造业复苏略有放缓，但失业率持续下降，目前已降至7.9%。从最新宏观数据来看，美国经济持续改善，但是欧洲第二波疫情出现，经济压力仍大，需求将会受到影响。

（四）小结

刚过去的国庆长假，铜下游大部分产业的放假天数较往年均延长。铜杆和铜管行业受制于订单下滑成品库存偏高影响，放假检修安排最为集中，且备货量有限。整体来看，国内金九银十消费旺季未能如期而至，但四季度作为电力企业投资高峰，仍有向好预期。海外由于欧洲疫情再次爆发，四季度需求或受影响。