期现运行压力逐步增加 纯碱期货延续偏弱震荡-第2页

本周库存再度上行，为连续第三周增加，在当前开工率和下游需求水平下，预期后期难以有效降库。纯碱期现运行压力逐步增加，建议前期1760一线空单继续持有。

一、纯碱期货行情回顾

三季度纯碱期货借着开工率下滑与库存下降的势头连续拉升，参与纯碱玻璃产业链利润分配，主力合约9月初攀至1800一线。随后现货价格高位坚挺，期货盘面逐步松动并呈现明显的下降迹象。10月15日01合约低开低走收于1673元，迫近前期低点。

二、纯碱基本面分析

1．检修装置逐步复产开工率近期明显回升（利空）

本周，纯碱厂家加权平均开工负荷在83.4%，较10月10日开工负荷提升0.4个百分点，较9月30日开工负荷提升3.8个百分点。目前氨碱厂家加权平均开工85.3%，联碱厂家加权平均开工80.8%，天然碱厂加权平均开工90%。

2．生产企业库存连续三周攀升（利空）

本周国内纯碱厂家开工负荷提升，货源供应量增加，但轻碱下游需求疲软，加之终端用户原料纯碱库存充足，拿货积极性不高，部分浮法玻璃厂家消化前期库存为主，导致纯碱厂家库存持续增加。初步统计，目前国内纯碱厂家整体库存在73-74万吨（含部分厂家外库及港口库存），较10月10日库存环增加10.4%，同比增加60.3%，库存主要集中在西北、华北地区。

3．需求增量有限（利空）

11-12月份仍有部分浮法线有新点火、复产计划，预计浮法玻璃日熔量峰值出现在12月份，日熔量达到16.6万吨，浮法玻璃对重碱需求或保持小幅增长态势，光伏玻璃本年内投产计划基本兑现，光伏玻璃四季度产能或变动不大。轻碱下游无机盐、印染、冶金等行业行情低迷，四季度气温降低之后，北方部分膨润土生产企业将停产，轻碱下游产品对轻碱市场支撑乏力。

综上所述，本周库存再度上行，为连续第三周增加，在当前开工率和下游需求水平下，预期后期难以有效降库。纯碱期现运行压力逐步增加，建议前期1760一线空单继续持有。

温馨提示：黄金期货反转收高，能化期货盘初多数飘红，沥青、橡胶、短纤涨超2%。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。