进入11月后，有色金属板块普涨，铝价一度突破16000，创下年内新高。从宏观面来看，全球主要经济体制造业有所恢复，疫苗研发取得积极进展，提振有色金属。从基本面来看，提振了铝的需求，预计沪铝期货主力2012合约将继续看涨。
在供应大幅上升的情况下，市场一度认为四季度电解铝库存将形成累库。可是截至2020年11月16日，电解铝社会库存仅为61.5万吨左右，显著低于往年同期。电解铝库存并未如预期般累积，周度去库仍然较快。库存的下降侧面印证电解铝终端需求较好，经测算2020年国内电解铝消费增速超过10%，显著高于市场预期。
而随着新冠疫苗研发的成功，预计海外疫情将逐渐被控制，铝材出口量也将回归至正常值，这将直接导致明年电解铝需求至少100万吨的增量。而且国内电解铝进口套利空间逐渐消失，后续进口量很难超过前期高点，国内电解铝高供给难以持续。在电解铝企业开工率较高，而需求端延续强势的情况下，价格对于需求端的敏感性将会显著提高，沪铝价格拥有较大想象空间。
宏观氛围回暖，提振铝价走势。
从宏观数据来看，10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4％，虽比上月微落0.1个百分点，但自3月份以来连续位于临界点以上，表明制造业总体持续回暖。
全球主要经济体经济景气度持续回升。美国ISM制造业PMI反弹至59.3，连续五个月位于荣枯线上方；欧元区Markit制造业PMI初值为54.8，连续五个月位于荣枯线上方。
另外，美国大选告一段落，拜登获得超过270张选举人票，当选美国下一任总统。美国大选接近尾声，宏观不确定性降低，市场风险偏好性回升。
另外，境外疫苗研发传来好消息，辉瑞公司与莫德纳(Moderna)公司的疫苗表现良好，受此影响，市场对于疫情的乐观预期被唤起，有色金属板块中较为活跃的品种铜和锌均已经走强，沪铝价格也将被带动，获得进一步上行的动能。
总上所述，在宏观氛围和基本面的双重提振下， 沪铝短期有望维持强势。建议关注疫苗研发进展以及下游需求的变化。
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