强势牛市行情下 黑色系品种成香饽饽-第3页

这一轮行情前期的明星品种焦炭，反而走势比较偏弱了一些，曾连续数日出现窄幅震荡的走势。分析认为，如果抛开近期期货的表现，今年到目前为止，供需情况改善最多的品种其实还是焦炭。随着供给侧改革的继续推进，在山东、江苏、山西等产地产能逐步去化的共同作用下，今年焦炭供应端出现了量变到质变的变化。产能升级在今年也逐步落地，即比较落后的4.3米的焦炉去产能，上6.25米和7米的先进产能。但由于新产能投产的进度比较慢，投产到满产还需要有2~3个月的时间，所以造成了短期焦炭供不应求的情况。

11月底和年底，河南、河北以及山西依然有落后产能退出的可能，而新产能可能要到明年下半年才能够弥补上供应端的缺口，所以对于焦炭期货各个合约，依然比较看好。

综上，黑色板块三大品种上涨逻辑不尽相同，简而言之，钢材需求超预期，铁矿定价修复，焦炭供应减少。鉴于气温有所下降，推动钢材需求的因素有所减弱，钢材未来上行空间或已有限。铁矿完成期现回归之后价格预计也将逐步走稳，但焦炭供应端缺口的逻辑，显然还未完全兑现。

展望黑色系后市行情

目前黑色系商品整体已经处于年内高位，而且即将进入消费淡季，现货需求面临季节性收缩，现货市场的成交也逐渐转淡，主要是下游补库需求支撑着现货价格。从以往季节性规律看，从目前到明年开春，黑色系价格一般表现为高位震荡，回调空间比较有限。对于近月合约来说，由于基差较大，近月合约有望向现货回归，仍可以尝试轻仓做多。2021年春节之后，需要提防价格出现回调的风险。

11月已经开始步入尾声，随着冬季来临，钢材特别是建筑钢材下游需求将逐步减弱，黑色系的顶部大概率已经出现，接下来的一段时间，将呈现震荡回调格局。投资者可以根据这一波上涨的高点尝试做空。

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