11月下旬开始，白糖期货主力合约正在由1月向5月移仓，期、现货价格也打破弱势格局出现企稳态势，那么未来糖价有上涨潜力吗？
巴西逐步收榨，出口也将进入下滑期。截至11月16日147家收榨，同比增加21家。11月上半月，巴西中南部产糖124.2万吨，同比增加57.02%，乙醇产量同比下降9.58%，至11.8亿升。本榨季累计产糖3766.4万吨，同比增加44.46%。11月前23日，巴西港口装船食糖200.72万吨，10月同期为229.36万吨，9月同期为197.99万吨。4-10月份巴西已出口糖2204万吨，巴西年度消费量1065万吨，预计后期出口压力减小。
市场焦点转向北半球生产。印度丰产预期基本已被市场交易，市场关注的热点在于产量的落地以及实际出口政策与预期的偏差。
印度2020/21榨季截至11月15日，已有274家糖厂开榨，同比增加147家，已产糖141万吨，同比增加191.32%。印度食糖出口补贴政策尚未确定，据悉根据世贸组织的要求，政府需要每年减少直至取消糖出口补贴，如果新年度出口量降低或出口补贴减少或取消，这将影响印度出口积极性，对国际糖价起到支撑作用。不过，近日印度糖厂由于资金紧张，已有在无出口补贴的情况下签约了1万吨食糖出口，这对全球糖价是个扰动，目前看无补贴下出口量较少，还需关注后续是否存在更多此类情况。
基金普遍看好原糖期货，CFTC最新报告显示，截止11月17日当周，ICE原糖期货非商业净多持仓增加，较前周增15718手至297643手。非商业多头持仓为350269手，较上周增11141手；空头持仓为52626手，较上周减4577手。
国内新糖上市以及进口压力的利空逐步释放
国内甜菜糖正处于压榨高峰期，11月14-20日当周，压榨甜菜84.94万吨，产糖10.36万吨，(去年同期10万吨)。截至11月6日，累计产糖67.97万吨(去年同期68.621万吨)。南方甘蔗糖于11月5日开始新榨季，11月14-20日共压榨甘蔗24.2万吨(去年同期71.46万吨)，产糖2.22万吨(去年同期7.68万吨)。截至11月20日，甘蔗糖累计产量3.36万吨(去年同期8.33万吨)。
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