11月下旬到达阶段高点后棕榈油期货价格开启了近20个交易日的调整，MPOB报告落地后市场脉络逐渐清晰，棕榈油再度走强，期货价格升至前期高点附近，技术指标也得到了修复，均线重回多头排列，短期技术形态回归多头趋势。那么棕榈油后市又该如何看待？
展望12月的产量，影响前期产量的几大因素似乎一个都没有变。当下仍处于产地棕榈油的季节性减产期，过去五年中12月产量无一例外的较11月环比下降；而拉尼娜气候带来的多雨天气预计将持续到明年第一季度，12月棕榈油产量或仍将受到挤压；此外，马来西亚疫情始终未得到有效控制，近日来新增病例连续破千，本月初马来西亚再度宣布延长包括吉隆坡在内的多个地区防疫限制14天至12月20日，劳动力短缺的问题继续对马棕产出施加负面影响。
出口增速由负转正 年末库存可再看低一线
11月MPOB报告中马棕出口数据显著低于预期，但即便出口如此之差，11月库存仍滑落至2017年6月以来的最低水平。放眼本月，根据现有的数据来看马棕出口已经开始回暖，尤其是上个月进口量断崖式下跌的印度本月棕榈油进口大幅增长。据马来西亚检验机构AmSpec Malaysia周二公布的数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为732,780吨，较上月同期增加8.7%，增速由负转正，其中对印度棕榈油出口量为131920吨，较上月同期增逾25%。在印尼上调毛棕榈油出口关税及印度调低棕榈油进口关税背景下，马棕后期出口前景并不悲观，叠加产量季节性下滑，年末库存可再看低一线。
综上，相较于前期市场高点，当下的市场无论是心理层面亦或是供需面均存在差异，结合供需两端来看基本面继续偏强对待，但由于当前棕榈油价格已处高位，再寄希望市场复制11月上半月那般凌厉的主升浪行情难度较大，建议投资者控制好交易节奏，注意捕捉市场情绪变化及资金动向。
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