近期，白糖期货主力合约在5200元/吨之上窄幅振荡，整体向上反弹乏力。受国内局部地区疫情反复，多地倡议就地过年，糖市旺季消费预期减弱，且节前备货旺季基本结束，物流部分停运，国内糖产销活跃度下降，糖价向上驱动力不足。
据最新预测，2020/2021榨季印度糖产量为3020万吨，低于2020年10月预估的3100万吨。泰国2019/2020榨季最终产糖量为827万吨，同比减少43.3%，干旱和种植收益不佳使得市场预计本榨季泰国糖产量继续下降。最新数据显示，截至1月15日，泰国2020/2021榨季累计产糖223.68万吨，同比减少41.93%。需求方面，疫情对糖消费的影响低于市场预期，中国、印尼等国家进口需求旺盛，国内糖供需偏紧。
整体来看，国内糖供应充足，糖市外强内弱，加之成本支撑，预计短期白糖价格支撑线上继续窄幅振荡。
食糖进口许可证未发放，短期港口流入有限
据海关总署公布的数据显示，2020年12月中国进口食糖数量为91万吨，较上月70.63万吨增加20.37万吨(增幅为28.84%)，较去年同期21.49万吨增加69.51万吨(增幅为323.45%)。2020年1-12月共计进口量为527.34万吨，较去年同期339.933万吨增加187.407万吨(增幅为55.13%)。进口食糖供应大增，国内处于不缺糖状态，对2020年糖价形成一定压力。进入2021年1月，进口食糖许可证尚未发放，加之国内食糖供应处于过剩状态，预计至少一季度我国进口食糖数量有限。
截至2020年12月国储糖库存仍维持在695.88万吨，较去年同期减少1.60%。国内白糖新增工业库存为206.32万吨，环比增加2倍，同比增加13.43%，目前南方甘蔗糖压榨仍处于高峰期，新增工业增库加速中，特别是1月和2月食糖单月累库较为显著。因糖厂开榨数量增加，叠加节前备货需求已告一段落，后市市场供应愈发充足。
综合以上，受印度出口集装箱短缺，国际糖市再次进入供应偏紧状态，加之国内进口食糖许可证尚未发放，我国进口食糖量或大减，支撑糖价。不过目前南方甘蔗处于压榨中，食糖新增工业库存处加速增长中，加之下游需求备货结束，预计春节前白糖期价难有蓄力上涨的机会。
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