随着7月2日棉花抛储公告落地，市场理解为利空出尽，首日成交异常火爆点燃市场做多热情。疆棉减产情况广为传播，参与者普遍预期新花抢收激烈，市场提前交易抢收行情。面对多头的进攻，7-9月正好是空头套保力量空虚期，导致多空力量阶段性失衡，棉花期货价...
二、抢收激烈达成共识，市场提前交易
还有另一个刺激行情上破区间的动力，就是在疆棉减产预期广泛传播之后，各方参与者对新花抢收激烈达成一致预期，市场提前抢跑交易抢收行情，这让本该在9月末-10月出现的上涨行情提前。笔者听闻，目前有部分订单农业提前向棉农锁定新花籽棉，出价高达8.5元/公斤，这个价格折过来的皮棉成本和18600元/吨的目标价格都差不多了。所以，为了降低新花收购成本，部分产业参与者被迫承担一定的风险敞口，采取了逢低买CF2201进行盘面虚拟收购，等到抢收时平仓期货转而在现货市场收购，期货上赚的差价可以降低实际新花收购成本。同时，7-9月是棉花青黄不接的时候，套保力量空虚，面对多头的进攻，空头在这个时期无法增仓制衡。棉花顺势突破(15500,16500)元/吨的震荡区间，开启了上涨行情。
三、定性为冲顶式上涨
目前，预计国内棉花的工商业库存在400万吨左右，已经落地的60万吨抛储叠加即将落地的70万吨滑准税进口配额，本年度国内供应还是宽松的。国内消费目前仍然是好的，即期纺纱利润维持在2000元/吨的历史高位水平，棉纱和棉布开工负荷维持高位。不过，目前成品库存低位回升，这波原料补库结束，还是有一定的淡季特征。随着印度越南开机从疫情中恢复，国内出口订单会分流过去，同时欧美对疆棉的打压可能卷土重来，未来的消费有隐忧。随着时间的推移，宏观紧缩的预期也愈发强烈，整体市场是逐渐承压的。
综合来看，将棉花期货此次上涨定性为冲顶式上涨，可能会在(17000,17500)元/吨的区间形成一个重要顶部。
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