港口和产地煤价格倒挂 动力煤价格的拐点在哪？-第2页

三是全国能源供给一盘棋。虽然局部区域发布了相关的政策，但是对全国整体煤炭供需影响较小。

因此，河南省发布这样的政策更多是对煤炭市场情绪的影响，而对实际的市场影响有限。

港口和产地煤价格倒挂

据不完全统计，目前陕西、内蒙等外运动力煤价格仍然保持上涨态势，而且坑口煤价和海外煤价，对港口价格仍然有差距，后期价格支撑仍然比较明显。数据显示，目前环渤海地区港口5500大卡动力煤价格为947元/吨，而国内价格洼地的内蒙古坑口煤价为764元/吨，这里的动力煤计入运费和港杂费之后，到达北方港口的成本约为1050元/吨。

港口和坑口煤价处于倒挂，抑制煤炭贸易商向港口发运的积极性，更何况陕西、内蒙等外运动力煤价格近期持续保持上调态势。此外，海外煤价方面，澳大利亚纽卡斯尔动力煤价格为145美元/吨，创2010年以来新高，折合成到岸价约1190元/吨(计入运费、增值税、汇率和港杂费)，同样高于国内港口煤价。

华泰证券煤炭行业分析师王帅表示，目前各关键节点煤炭库存均处于历史绝对低位，北方港口(秦皇岛、曹妃甸和黄骅港)库存目前为850万吨，较去年同期低21%，且低于2017-2020年同期均值26%；长江口(对应沿江内陆电厂煤炭供应)库存为413万吨，较去年同期低27%，且低于2017-2020年同期均值36%；沿海八省电厂库存为2540万吨，较去年同期低20%，低于2017-2020年同期均值15%。同时，需求环比上升以及港口坑口煤价倒挂，使得各个节点库存在历史绝对低位继续被动去化。

煤价拐点可能出现在8月中下旬。随着夏季进入尾声，煤炭需求将放缓，通常电厂日耗8月下旬开始进入下行通道，同时9月-10月的淡季预期，下游电厂或放缓采购节奏从而压制煤炭价格。但是考虑到绝对低库存下的补库需求以及11月至来年2月为期四个月的供暖季，预计煤价回调幅度有限。

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