难有亮眼表现 沪铜期货再度落至70000一线下方-第2页

从7月供需来看，环比6月有所改善。主要体现在交易所库存的持续去库。国内供给环比宽松，7月电解铜预计产量为85.41万吨，同比增长12.5%，另还有5万吨抛储。同时进口利润一度打开，进口量环比6月增加。国内库存之所以能持续去化，主要源于需求端的转好，呈现出淡季不谈的特征。CFTCF非商业多头持仓增加，非商业空头持仓下降，市场情绪也对铜价的上涨起到了一定的推波助澜的作用。

8月铜价展望：预计维持震荡偏强走势

展望8月，国内电解铜产量有望继续提升，进口量也有望环比继续增加。但考虑到7月有抛储，8月实际供给环比增量应较为有限。而且智利矿山罢工风险增加，也将影响到市场对后续铜供给端的预期。

铜基本面在8月将进一步转好。需求方面，随着工业旺季的临近，下游备货需求将逐步释放。铜消费较7月有进一步提升的空间，库存将延续去化。

宏观层面，德尔塔变异病毒的蔓延降低了美联储宽松货币政策转向的迫切性。商品市场对流动性的担忧暂得到缓解，美元指数预计短期难有明显走强，宏观层面对于铜价短期仍偏利多。

8月铜价预计将维持震荡偏强的走势，全月波动区间预计在70000-75000。在当前盘面贴水现货的情况下，后续有采购需求的下游企业可尝试在盘面进行买入套期保值的操作。

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