自5月下旬以后，淡季限制了下游钢材的需求放量，在年内减产的目标之下，供应端也经历了超季节性下降。螺纹钢整体呈现供需双弱格局。然而，在年内供应缺口的预期支撑之下，远月钢材价格仍然非常强大。但7月底政治局会议提出的“大宗商品保供稳价”和“纠正运动式减碳”等要求，使市场炒作热情降温,，盘面高位回落至接近淡季基本面。
压产落地推升吨钢利润
7月钢铁厂利润大幅回升，由于高频产量数据持续低于季节性同期水平，限产预期正在向现实落地，山东等省明确公布了生产目标，原料采购也在逐步停滞，下半年钢铁产量收缩是大概率事件，因此产业链价格走势明显分化：以矿石为首的原料普遍偏弱，而成材价格不断走高，钢厂利润持续走阔，盘面资金也在持续交易多钢厂利润。但到了8月，政治局会议的表态将当前钢材市场的偏热拉回供需双弱的基本面，钢价高位回落，钢厂利润也有不小的缩水，但粗钢压产目标已定，成材强原料弱的格局将不会改变。
策略观点
在后续中，应继续关注产量数据进行验证，需求端应关注终端成交表现、疫情后基建力度和专项债券实际发行情况。但8月份疫情能否得到精确控制，也是影响下游钢材需求的关键因素。预计8月螺纹2201合约运行区间为[5200-5700]，热卷范围为[5400-6000]。短期观望为主，并将回调至区间的下边缘，继续逢低做多；跨品种建议回落继续做多01卷螺价差，这主要是基于唐山热卷主产区受冬奥会环保影响的逻辑。
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