截止至2021年08月13日,长江有色市场1#铅平均价为15450元/吨,从季节性角度来分析,与近5年相比,当前长江有色市场1#精炼铅现货平均价格维持在较低水平。国际方面,LME3个月铅期货价格为2332美元/吨,LME铅现货结算价为2448.5美元/吨,从季节性角度来分析,与近5年相比,当前现货价格维持在较低水平。
3、库存
截至2021年8月13日,上海期货交易所精炼铅库存为19.09万吨,较上周增加0.95万吨。按季节因素分析,目前库存保持较近五年来的高位,目前仍处于累库过程中。LME铅库存为5.77万吨,注销仓单的比例为31.83%。按季节因素分析,目前的库存与近五年相比仍处于低位。
原生铅主要交割品牌厂库库存为0.67万吨,环比上周下降0.26万吨。河南地区限电情况再次升级,多家铅炼厂生产受限,且涉及主流交割品牌。同时,随着交割日的临近,铅锭继续从工厂转移到交货仓库。受限电和交仓两大因素的影响,原生铅交割品牌企业库存再创低。
据SMM数据,五地铅锭库存总量为19.43万吨,环比上周增加1.08万吨,为2014年4月以来的最高点。
4、套利分析
截至2021年8月13日,沪铅期货主力合约PB2109收于15410元/吨,次主力合约PB2110收盘价为15465元/吨,两者收盘价价差为-55元/吨。按季节因素分析,目前的价差较近五年保持在较低水平。
5、总结
整体来看,宏观情绪反复,需要持续关注疫情变化带来的影响。供需改善不显著,国内高库存问题短期之内难以解决,基本面偏弱,铅价上方压力较大;但另一方面,目前再生铅利润较好及铅矿端偏紧对铅价亦有支撑,故维持震荡偏弱判断。
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