进入高价位高波动区间 维持铝价持续走高的判断-第3页

不过，虽然目前铝价走势偏强，但我们依然需要注意到市场的“逆风”：

首先在供需上，在铝价不断创新高之时，市场亦对铝后续基本面有一定的顾虑，而顾虑的点着重在需求端的恢复情况。目前铝市仍处于消费淡季中，而且后续消费旺季来临的时间点、来临与否均无法确定。若按照后续每月9.7万吨抛储量、每周2万吨进口量以及每月消费同比增速为零等条件来进行测算，年底铝锭社会库存或超90万吨，这对于当下高涨的铝价是有较大压制的。一旦后续国内铝锭社库持续积累，整个市场也将快速下调对年内电解铝消费端的增速。而且在当下高铝价格局中，下游加工材企业订单进一步受到抑制，企业加工利润的挤压加剧，同时高铝价亦会使得终端领域采用其他材料以反替代铝，减少对铝的消费。

其次在铝市政策层面，在铝价上破5月“政策顶”之后，决策层吹风也是如约而至。8月底在有色金属工业协会在与国内电解铝一众龙头企业召开的会议上，决策层再次提及“做好大宗商品保供稳价工作”，并“防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨”。而事实上，从政策制定方来看，也并不是全然没有应对当前高铝价的筹码，例如取消铝材出口退税等，这对于下游需求端的打击短时来看将是致命的。

综上，铝价或正在进入高价格、高波动的阶段，供需面、政策面、资金面各方的博弈逐渐加剧，建议投资者关注铝价可能出现的高波动，警惕仓位风险控制。

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