供需结构转向宽松 硅铁期现价格短期将以震荡为主-第3页

【交易策略】

主流大厂10月钢招落地，本轮钢招缩量，硅铁产量回升，供需结构转向宽松。但后续钢厂利润有望改善，叠加成本端支撑力度增强，硅铁期现价格短期将以震荡为主。

【套利策略】

需求端五大钢种产量出现下降，临近阶段性顶部。而合金厂家复产意愿明显增强，供给端恢复速度较为需求端更快，供需结构有再度转向宽松的趋势。钢厂经9月的补库后厂内铁合金库存有所回升，10月钢招以缩量采购为主。但终端需求的改善使得下游钢厂利润水平后续有提升空间，对铁合金价格有望形成正反馈，本轮钢招价格环比提升。

短期来看，铁合金价格的驱动因素正在减弱，合约间的套利机会暂不明显。硅铁本轮钢招价格上调幅度更为明显，现货市场挺价信心明显增强。但从近期的供需结构变化来看，锰硅自身基本面表现强于硅铁。且近期锰矿价格持续走强，锰硅成本端的支撑力度更明显。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。但现阶段铁合金价格的驱动因素正在减弱，趋势性不明显。前期基于铁合金价格阶段性上涨而构建的多硅铁空锰硅的品种间套利操作可暂止盈离场。

（来源：方正中期期货）

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