供存双增 动力煤价格仍有回调空间-第2页

终端库存明显得到提升

11月4日，全国统调电厂存煤达到1.14亿吨，可用天数20天，达到往年正常水平。其中东北三省统调电厂存煤可用天数32天，“两湖一江”电厂存煤可用天数25天，广东、广西、贵州、云南等省区电厂存煤可用天数均在20天以上。而且，供煤持续大于耗煤，供耗差近期一直维持在100万吨以上的水平，最高一天供煤大于耗煤达到230万吨。供需矛盾得到了解决，电厂存煤快速攀升，将有力保障发电供热用煤需求，确保人民群众温暖过冬。

一德期货动力煤高级分析师曾翔认为，虽然目前下游需求开始逐步回升，但在煤炭产量和各环节库存大幅改善之后，冬季煤炭供需矛盾趋于缓和。冬季过后，因临时保供而核增的煤矿在补完后续程序后，会逐步转成永久核增煤矿，部分补不上手续的煤矿会取消核增部分产量，整体上看煤炭产能预计会有所回落，但同时煤炭消费也将进入淡季。因此，冬季过后煤炭市场会进入一个供需双弱的局面，价格会较为理性平稳。

宝城期货动力煤高级分析师王晓囡认为，综合来看，动力煤价格将弱势运行。从基本面看，供需形势向好，一方面，主产区纷纷加快优质产能释放，国内供应能力显著增强；另一方面，电厂供煤持续大于耗煤，库存迅速回升，煤电供应保障能力攀升，且在“碳中和”背景下高耗能项目受限，需求侧压力有所减轻。另外，主要运煤通道检修结束，日运量攀升，中间环节库存回暖指日可待。从政策方面看，保供稳价的导向没有改变，目前煤炭价格远高于成本，价格仍有继续回调的空间。

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