中美贸易再起波折 豆粕期货先抑后扬-第4页

四、国内市场大豆压榨环节—榨利良好 中期大豆、豆粕供应充裕

目前国内大豆、豆粕供应逐渐充裕，沿海油厂豆粕库存连续6周回升，随着大豆到港量增加，压制利润良好刺激企业加大开工，周度压榨量升至206万吨超高水平，致使豆粕库存低位稳步回升，截止5月29日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量64.16万吨，上周的52.1万吨增加12.06万吨，增幅在23.15%，较去年同期64.09万吨增加0.10%，中期大豆到港仍偏充裕，6-8月中国大豆到港或高达3040万吨，目前油厂榨利仍良好，巴西大豆榨利仍在218-265元/吨附近，预期6上旬维持高压榨水平，届时豆粕库存也将很快恢复，油厂锁利抛售意愿有望加强，此外，远期市场油厂或面临胀库威胁，豆粕基差压力也将增大。

五、国内豆粕市场需求—养殖需求维持缓增预期

生猪市场来看，生猪出栏体重及存栏变化是影响豆粕饲用需求的主要因素，5月份生猪出栏均重超过130公斤，市场因大体重生猪供应过剩叠加国储冻猪肉不断投放市场，恐慌性出栏压制生猪市场价格走弱，而大猪经过前期的抛售，6月份大猪供应量减少，市场标猪仍偏紧支撑5月下旬生猪价格低位反弹，预计短期猪价将继续维持小幅震荡或略有调整态势，中期随着消费的好转及生猪出栏量偏有限，7、8月份生猪价格或继续维持坚挺，我国政府已经将生猪稳产保供作为中央、国务院2020年农业农村重点工作，很多省份已经出台相应的扶持政策，也将刺激养殖积极性，预计母猪存栏将继续稳步增加，且增速大于生猪存栏增速，预计3季度生猪市场规模将小幅回升，中长期利好豆粕市场饲用需求的增加。