今日开盘，国内油脂盘面大涨，其中豆油期货价格跳空高开，涨超4%。但目前市场仍面临利空因素打压，展望后市，随着进口大豆有望大量到港，国内油厂大豆压榨将恢复性增加，豆油库存即将累积，加之需求不振，豆油期货或将延续下滑走势。
这并不构成美豆的利空因素，因为旧作库存极低的情况下，市场对今年新作的单产要求非常高。单产若能达到52蒲，期末库存才有可能累计到2.5亿蒲，不是一个非常高的数据。所以可以想象，到了今年美豆种植生长季节(4月中旬—8月)多头肯定会抓住任何一个炒作的机会推涨价格。
周边市场难见利多
大豆是豆油的压榨原料，棕榈油是豆油的重要替代消费品种，二者对豆油价格走势影响较大，近期美盘大豆和马来西亚棕榈油期货走势不容乐观。由于南美大豆收获上市，美豆出口受阻，上周美豆周出口量大幅下降，美豆期货在高位振荡两个月有余，在今年美豆播种面积增加的预期下，有望突破下行。马来西亚棕榈油生产也将进入丰产周期，库存累积将是大概率事件。
库存有望增加
由于原料匮乏以及豆粕胀库，春节后国内油厂大豆压榨量大幅低走，加之下游追涨，积极采购豆油，油厂豆油库存大幅走低，降至近4年来最低水平，一度支撑豆油期货大幅走高，不断刷新近9年来高点。
但是，随着进口大豆不断到港，以及下游豆粕提货量增加，豆粕胀库情况缓解，加之油厂利润尚可，油厂大豆压榨开工率有望迅速回升，油厂豆油库存持续走低的趋势有望扭转。
由于进口大豆到港和豆粕库容增加，在丰厚加工利润的驱使下，油厂大豆压榨量增加明显。据监测，截至3月19日当周，全国各地油厂大豆压榨总量为156.86万吨，周环比增加11.99万吨，增幅为8.27%。根据当前压榨进度推算，3月份国内大豆压榨量将达689万吨，高于2月份的468.2万吨，也高于去年同期的657.83万吨。随着油厂大豆压榨量增加，油厂豆油库存恢复性上升将是大概率事件。
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