焦炭10月份预期并不悲观 建议逢低做多-第2页

焦炭去库或开始加速

目前全国平均吨焦利润维持在50元左右，处于低位水平，钢厂再度向下调降的空间不大。港口方面，日照港与连云港总库存为406万吨，仍处于高位小幅回落过程中，市场询报价不积极，节前均保持观望心态。港口准一级冶金焦经过第二轮调降后，焦企利润急剧收缩，未来若再次调降焦价，焦企主动限产动力将有所增强，届时库存将快速下降。

轻仓布局焦炭多单

目前河北、山东、山西等主产地开始逐步停限产操作，焦企以山东为代表开始落实30%—50%限产，焦企产能利用率也开始逐步下降，未来焦炭供应端或出现一定收缩，对于修复焦企利润有积极影响。

同时，下游钢厂以唐山地区为代表也开始加强限产力度，且钢厂限产力度不亚于焦企限产力度，钢厂对焦炭的日耗量不断降低，钢厂焦炭库存维持中高位水平，对焦炭的采购主要以刚需为主。但是随着钢厂利润不断修复，叠加进入10月末钢厂开始进入补库的预期，焦炭价格在成本支撑下也难以大幅下滑。若未来钢厂开始补库叠加环保限产加强的影响，焦炭有望推动盘面价格向上修复贴水。综合来看，焦炭10月份预期并不悲观，操作上建议逢低做多。

图为焦炭主力合约走势

风险提示：1.中美贸易摩擦再度升级；2.环保限产超预期；3.进口煤政策变化。