目前螺纹钢期货01合约走的是“旺季不旺+高库存”的逻辑,期价弱势下跌对消费形成负反馈,需求恢复仍需等待。不过,双节临近,节前补货需求落地,或引发一波采购小高潮,助力螺纹钢期货价格反弹。
且考虑到对冲“三道红杠”可能带来的问题,行业低库存下的补库存需求明显,市场再融资和拿地上也有加速迹象。8月房地产开发企业房屋新开工面积下降3.6%,降幅收窄0.9个百分点。新开工单月同比升幅回落至2.4%,竣工单月同比降幅收窄至9.8%。上半年疫情拖累竣工进度,预计四季度竣工节奏将逐步加快,整体的开工和竣工或依然相对积极。
基建方面:基建作为政策逆周期调节的主要手段之一,部分以5G、人工智能、大数据、物联网、通信网络、新能源新材料等为首的“新基建”,对螺纹钢需求提振力度有限。但雄安新区开建、灾后重建水利工程投资大幅增加和老旧小区改造翻倍,均将带来钢材消费增量,金九银十的消费旺季仍有望如期兑现。
综上,目前螺纹钢期货01合约走的是“旺季不旺+高库存”的逻辑,期价弱势下跌对消费形成负反馈,需求恢复仍需等待。不过,双节临近,节前补货需求落地,或引发一波采购小高潮,助力螺纹钢期货价格反弹。而若2007年情景重现,国庆节后,下游密集赶工,淡季不淡的行情将在中长期推涨期货价格。需要注意的是,钢材产量未现削弱的苗头,若去库节奏依然缓慢,将对期价形成强烈上行阻力。
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