丰产、下树晚，年前高库存，去库存缓慢，苹果期货主力合约持续下跌
1、丰产预期下，价格下跌，果商收购少，果农被动入库，入库量创新高，果农占比大。
2、截至目前，库存同比处于历史新高。
苹果库存
2月中旬左右开始，苹果价格下跌后走货加速。
苹果周度去库存量
苹果现货价格走势
2.4、小结
1、库存同比处于历史新高，后期销售压力仍大。
2、果农货占比下降，果商货比重增加。或可以适当减轻抛售压力。
3、西部去库存较好，山东压力大。
4、05合约面临接货问题，临近交割，资金意愿不强。
三.20/21年供需展望及策略建议
3.1、20/21年供需展望
我们认为现在对20/21年度苹果产量做判断，可能不会太准确，但市场已经开始交易20/21季产苹果，我们不得不做出评判，哪怕是定性的。判断条件如下：
1、根据大小年之分，去年是大年，今年应该是小年。
2、西部苹果种植及挂果面积一直处于增长态势。
3、从目前情况来看，现在大部分地区处于开花阶段，前期倒春寒对苹果的影响可能不是很大，但需要根据后期坐果情况确定，且影响坐果的因素很多，不一定只受倒春寒影响。
4、农民投入，因去年收购价格处于低位，且疫情影响，果农存货出售价格也比较低，果农收入一般，果农投入应该不会比去年更多。
5、天气情况，在苹果生长阶段，天气干扰因素较多，不确定性较大。
综上，我们认为，在无大的自然灾害的情况下，大小年与面积增长或部分抵消，投入或小降，预计20/21年苹果产量或与19/20年相差不大。在此基础上，后期根据坐果及天气等情况逐步修正。
3.2、20/21年苹果策略建议
根据前面的分析，我们认为苹果AP10合约在8000以下的价位具有买入价值，主要原因有：
1、8500以下的价格基本没有卖出套保需求。
2、新果下树前，气候影响大，不确定因素多。现在市场交易的是丰产的预期，但谁能保证后期天气就此风调雨顺？
3、全球大放水，且目前大部分商品处于历史低位，商品有上涨基础；苹果是一个自产自销的品种，受国外疫情影响小，只要国内疫情不再出现反复，消费应该不会比19/20年更差。
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