商品期货期权投资者适当性知识测试大纲-第5页

A、6100 B、5800 C、6000 D、5900

答案：A

试题解析：当行权价格小于标的期货价格时，看跌期权为虚值期权，故选A。

9、平值期权

要求：掌握平值期权的判定。

知识点：平值期权可以理解为立即行权刚好不赚不亏的期权（不考虑交易成本）。平值看涨期权、平值看跌期权的标的物价格等于行权价格（注意：此处与白糖、豆粕期权规则规定的平值期权合约表述不同）。

例题：当标的期货价格为（）元/吨时，行权价格为6000元/吨的白糖期货看涨期权

为平值期权。

A、5900 B、6100 C、6000 D、5800

答案：C

试题解析：当标的期货价格等于行权价格时，该期权为平值期权，故选C。

10、期权风险特点要求：了解买卖双方风险的不对称性。

知识点：期权买卖双方权利和义务不对等。买方支付权利金后，获得了权利，而没有义务。

如果市场形势对买方有利，买方可以选择行权，如果市场形势不利，买方可以放弃行权。期权买方最大可能的亏损为支付的权利金。相反，卖方收取权利金后，只有履约义务，而无要求期权买方履约的权利，因此，卖方最大风险没有限定。

例题：关于期权买卖双方的说法，错误的是（）。

A、期权买方的最大亏损是有限的

B、期权卖方的最大收益是权利金

C、期权卖方需要交纳保证金

D、期权卖方可以选择行权答案：D

试题解析：期权买方获取选择权需支付权利金，最大亏损为权利金；期权的卖方收取权利金，需交纳保证金，不能选择是否行权。故选D。

11、期权价格影响因素

要求：掌握期权价格影响因素，掌握标的价格变化对期权价格变动方向的影响。

知识点：影响期权价格的因素主要有：标的物价格、行权价格、标的物价格的波动率、期权有效期与无风险利率。

在其他条件不变的情况下，标的物价格上涨，看涨期权的价格理论上讲要上涨，看跌期权的价格理论上讲要下跌。标的物价格下跌，看涨期权的价格理论上讲要下跌，看跌期权的价格理论上讲要上涨。

例题：在其他条件不变的情况下，标的物价格上涨，从理论上讲，看涨期权的价格（），看跌期权则（）。

A、上涨，下跌B、上涨，上涨

C、下跌，下跌D、下跌，上涨

答案：A

试题解析：在其他条件不变的情况下，标的物价格上涨，看涨期权的价格理论上讲要上涨，看跌期权理论上讲要下跌，故选A。

（三）基本策略

1、买入看涨期权

要求：了解买入看涨期权的适用场景，掌握盈亏平衡点。

知识点：买入看涨期权适用场景为投资者预期标的物后市价格上涨且幅度较大，最大损失为支付的权利金。到期时，标的物价格大于行权价与权利金之和（盈亏平衡点）时盈利，反之亏损。

例题：预期后市白糖期权价格大幅上涨，又不愿交纳交易保证金，投资者适宜选择（）策略。

A、买入白糖看跌期权B、卖出白糖看涨期权

C、买入白糖看涨期权D、卖出白糖看跌期权答案：C