后市生猪价格走势判断 反弹趋势并不会很乐观-第3页

此外，预计进口冻猪肉的增量也将在下半年对于猪价产生不小影响。由于非洲猪瘟对于我国生猪产能产量的去化影响较大，进口利润的转好导致进口数量居高不下，我国进口猪肉的体量已经从非瘟前100万吨量级增长至400万吨量级。2017年我国冻品猪肉进口量为110万吨；2020年进口猪肉量为438万吨；截至五月份，今年我国进口猪肉量达到193万吨，近期猪价的下跌预计将影响下半年猪肉进口量，假设按照非瘟前进口量计算，即月度进口量放缓至10万吨，全年进口量可达到250万吨，较2017年增加127%。并且，由于上年年末，进口冻肉检测出的新冠病毒导致冻品出库始终不畅，节后价格一路下跌，冻品被动分割入库以期后市上涨，当前港口库存或超100万吨。若在下半年出现甩货集中释放的情况，或将在前文分析基础上对猪价进一步打压。

因此，认为从供应端的角度分析，近期大肥猪的积极出清会从单体体重的方面减轻后期供应端压力，但由于生猪产量的释放以及冻品库存的压力，仍不能对现货价格过于乐观。猪价后期反弹力度要靠需求端的改善。

需求：消费传导仍需时间

毛猪价格在今年年后，3月份开始出现明显走弱趋势，而猪肉价格是在3月中旬开始出现转弱迹象，价格的传导本就需要时间。此外，我们调研情况显示，由于近两年高猪价导致消费一直较弱，零售端在猪肉批发价下跌后，并没有同步跟随，仍采取高利少销的策略，因此实际生猪价格下跌并没有有效传导到终端消费。从猪肉月度批发量上，我们看到，在今年3月份季节性批发量反弹后，5月份猪肉批发量为70941.05吨，环比增加12.30%，为2015年以来5月份最高批发量，同时创下近三年以来最大的月度环比增幅，我们判断，从毛猪价格的下跌到消费端真正的价格传导应该从今年5月份开始，这也是我们判断近期猪价可能接近阶段性底部的依据。如果价格能稳定传导或将对下半年猪价有所支撑。低价刺激消费在所有大宗商品上都是通用。