牛市行情启动情况下 白银价格表现往往胜过黄金-第2页

此外，虽然白银市场流动性很强，但就深度和广度而言，都不如黄金市场，对白银市场感兴趣的机构投资者、散户投资者、金银银行和交易公司都比黄金市场少。流动性的缺乏也导致了白银相对于黄金的剧烈波动。

白银通常就是先落后于黄金，然后再领先

大部分时间内我们看到，白银价格的上涨通常滞后于黄金价格的上涨。导致这种情况出现的因素很多。首先，如前所述，更多投资者和更多类型的投资者更倾向于购买黄金而不是白银。一些黄金投资者(并非全部)在经济或金融市场出现一丁点有问题迹象时就会抢先买入黄金。其他黄金和白银投资者整体上似乎更为谨慎，并在较长一段时间内保持观望。

此外，一些白银投资者一再表示，当对白银的乐观情绪消退时，他们会考虑抛售白银。作为一个整体，投资者在很长一段时间内都是白银的净卖出者，这表明他们比许多黄金投资者更具有机会主义的性质。黄金就不一样了，当市场情绪恶化时，黄金投资者往往会减少购买黄金，但作为一个整体，他们很少会在短时间内成为黄金净卖家。

最后，由于白银具有多种工业用途，经济危机对白银制造需求的影响要大于对黄金的影响，当然，经济复苏对于白银需求的支撑也要超过黄金。在影响价格方面，白银投资者比生产商更具有主导性力量。通才投资者一般在金价开始强劲上涨时才会开始关注白银，这也导致了白银价格上涨具有滞后性。

对这一波行情有什么期待？

从2019年底到2020年8月14日，纽约商品交易商交投最活跃的白银期货合约价格上涨了46%。但是大部分涨幅都是在今年7月20日以后积累的。从2019年底到今年7月17日，这段期间内白银价格实际上仅上涨了10%。近期虽然白银的涨势有所放缓，但是从去年底到截至8月10日，累计涨幅仍扩大到54%。一些业内人士认为，白银价格现在距离历史最高水平仍只有一半，因此上涨空间远超过黄金，而且就目前而言，投资白银的安全边际比黄金更大。

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