期现商表现较活跃 玻璃盘面震荡偏强运行

【行情复盘】

夜盘玻璃期货盘面震荡偏强运行，主力01合约涨3.01%收于1301元。

【重要资讯】

现货方面，周三国内浮法玻璃价格涨跌互现，交投氛围不温不火。华北部分小板价格小涨，个别大板抬价走高20元/吨，整体成交尚可；华东部分厂报价小涨1元/重量箱，但前期多数存促量政策，厂家报价涨幅尚不明显，当前下游适当提货；华中区域价格延续维稳，部分厂外发尚可，加工厂维持按需采购；华南主流货源价格稳定，部分企业超白价格下调60元/吨，市场整体情绪偏空，中下游按需采购；西北个别厂报价上调，交投氛围不温不火；西南市场价格维持稳定，企业整体出货近期略有好转，但部分仍处于累库状态。

供应方面，上周产能略降。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计295条，在产233条，日熔量共计162265吨，较前一周减少650吨。周内产线冷修1条，暂无点火及改产产线。宁夏石嘴山金晶科技有限公司650T/D一线原产白玻，于10月12日放水冷修。

需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求有所好转，交投氛围存差异。一方面，深加工订单分化较大，其中部分中大型加工厂好转明显，小型加工厂仍存缺单情况，此外北方市场因天气转冷因素，整体工程订单好于南方市场，但多数加工厂按需采购为主。

库存方面，截至10月17日，重点监测省份生产企业库存总量为5141万重量箱，较前一周库存下降62万重量箱，降幅1.19%，库存天数约26.48天，环比减少0.13天。上周重点监测省份产量1245.15万重量箱，消费量1307.15万重量箱，产销率104.98%。

【市场逻辑】

国内浮法玻璃生产企业库存显著下降有多方面因素，重要的一点是受盘面上涨影响，期现商表现较活跃，与下游贸易商加工厂补库行为共振，对现货销售起到显著提振作用。期货盘面在乐观氛围中持续升水现货，存在可观的期现无风险套利空间，推动现货库存向贸易商期现商转移，是企业库存去化的主要原因。可以佐证的是，玻璃期现价差收敛后，现货日度产销数据显著下滑。当前期现价差有所收窄，后续能否持续去库存在不确定性。玻璃现货市场和期货市场的交投依然活跃，盘面及现货反弹后行业亏损面收窄，供应出清或被延后，市场或从交易涨价去库转向降价累库。从大的供需格局看，行业大面积亏损的态势在供应有效减量前可能有反复但很难逆转，预期和现实拮抗带来的高波动行情仍将延续。

【交易策略】

节后盘面波动增加，建议依据技术面灵活偏空操作。同时中期看，玻璃产能或碳排放相关政策落实前行业高库存弱需求困境难以自解，建议玻璃生产企业及期现企业关注期货显著升水现货的卖出套保机会。

（来源：方正中期期货）