纽约商业交易所原油跌跌不休

金投期货10月14日讯，2014年10月WTI持续高位下行，10日收于85.82美元/桶，纽约商业交易所原油期货价格创下年度低点。原油作为化工产品的风向标，价格持续下跌，化工板块产品三季度表现多数欠佳，震荡下行为主，国庆之后，四季度开盘飘绿，市场人士担忧重重，认为四季度化工板块难有较好表现，后期大宗商品市场偏空为主。

多个机构认为大宗商品十年牛市周期已经结束，逐步迈入熊市阶段。如图1所示，除2008年金融危机的影响之外，WTI近十年来基本处于震荡上行的局面，而2014年下半年原油期价高位下行之势较为明显。WTI为何原油期价跌跌不休，金银岛与你一起探讨原油期价下跌之谜。

金银岛分析师认为，原油期价下跌的原因主要有三个，首先是全球经济形势不佳，能源需求受限。美国经济复苏缓慢，欧洲受乌兰克局势的拖累，经济增长受阻，中东地区地缘政治问题依旧突出，经济发展受牵制，亚洲经济有下行风险。国际货币基金组织（IMF）在10月7日公布的《世界经济展望报告》中将2014年全球经济增长预期下调至3.3%，并警告经济下行风险加剧，大多数经济体仍需将"保增长"作为首要任务。再次是，能源库存高企。石油输出国组织（OPEC）9月的原油产量升至2013年夏天以来的最高水平，并称上月的原油日产量增加了40.2万桶至3047万桶，产量增加主要源于伊拉克和比利亚供给提升。还有一个重要原因是，市场对美联储加息预期强烈，新兴市场经济降温，美元进入强势周期打压原油价格。

对于后期，金银岛认为，除美国外，全球其他经济体的增速放缓，原油的需求依旧疲软，而OPEC组织若持续维持高产量，能源库存消化仍需相当长的时间，后期原油或仍存在一定的降价空间。但原油有工业命脉之称，美国为能源需求大国，美国经济复苏对原油有一定支撑作用，加上受地缘冲突的制约，原油跌幅或受限，2014年WTI或在75-80美元/桶附近有所支撑，长线或难以跌至2008年金融危机时30美元/桶左右的水平。