消费旺季支撑LLDPE出现反弹

LLDPE最主要的用途是生产LLDPE薄膜，在其需求构成中LLDPE薄膜的占比达到80%。而在LLDPE薄膜的消费中，包装膜和农膜的消费分别占比80%和20%左右。

一方面，由于包装膜没有明显的淡旺季，需求更多是受外部宏观经济环境的影响。在目前经济疲软的背景下，包装膜的消费很难出现明显的增长。因此，LLDPE需求的回暖更多还要指望农膜消费。

另一方面，除了每年3—4月为了春播市场会大量采购地膜外，国庆节前后为过冬种植做准备市场也会采购棚膜。所以，每年9—10月LLDPE企业都会进入阶段性的消费旺季。此外，中秋节和国庆节期间，部分LLDPE生产企业可能会出现停车现象，下游薄膜企业采购渠道也可能会出现不顺畅的现象。为了避免节后旺季原材料不够的情况出现，农膜企业通常会在国庆节前集中备货。所以随着农膜消费逐渐回暖，LLDPE期价有望迎来一波反弹走势。

不过，从目前笔者了解的情况来看，由于LLDPE价格疲软，下游企业备货的热情较往年有所下降，LLDPE价格的下跌对需求也产生了一定的抑制作用。因此，在目前整体市场悲观的环境下，农膜消费旺季对LLDPE的支撑作用可能较往年有限，这将限制LLDPE期价的反弹高度。

首先，考虑到目前LLDPE价格处于低位，同时原油价格企稳并且库存下降，LLDPE的成本支撑作用开始显现。在成本上升的作用下，LLDPE价格的下跌空间被压缩；其次，下游企业通常在国庆节前有集中备货的习惯，LLDPE的消费有望回暖。但是由于今年下游企业的备货热情较往年有所下降，这将限制塑料反弹的高度。由此可背靠8400元/吨建立LLDPE多单，反弹目标位看至8800元/吨附近。