推动资管业务回归本源 促进资产管理机构转型发展-第4页

二是存在隐性刚兑，扰乱市场功能。部分机构借维护投资者当期的本金和收益为名，通过加入刚性兑付机制或采取隐性担保策略等方式，投资于高风险项目，以“资管”之名行“借贷”之实，使大量投资者忽视了风险的存在，也推高了市场无风险利率，扭曲了风险资产的定价水平，扰乱了市场配置资管的功能。

三是脱离服务于实体的本质，提高实体经济融资成本。资产管理业务从诞生之初就与实体经济紧密相连。从我国资管行业的发展来看，各类资产管理机构的蓬勃发展，都离不开实体经济的“哺育”。但是从资产管理业务现状看，部分资金未进入实体经济，而是通过不同的方式，借助不同的渠道“以钱炒钱”，延长了投融资服务链条，抬高了融资成本，最终并未真正创造社会价值。

为积极贯彻落实《基金法》，推动资管行业回归本源，提高资管业务的规范化运作水平，证监会于2016年7月发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，对2015年股市异常波动期间资管行业暴露出来的突出问题进行了针对性规范。规定发布实施后，基金业协会在秉承“正本清源，强化约束”的前提下，认真贯彻依法从严全面监管的精神，严格加强资产管理业务自律管理，督促行业机构遵守新规要求。针对部分机构对新规条款的内涵和界定存在理解不到位、理解偏差等情况，基金业协会于10月份制定并发布了《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第1-3号》，配合监管机构，努力推进证券期货经营机构私募资管业务向“受人之托，代人理财”的资管本源回归。