关税政策调整节奏不明朗 集运指数走势扑朔迷离

4月30日盘中，集运指数（欧线）期货主力合约午后遭遇一波急速上涨，最高上探至1332.4点。截止收盘，集运指数（欧线）主力合约报1324.3点，涨幅3.42%。

集运指数（欧线）期货主力涨超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

国泰君安期货：集运2506合约下方仍有一定空间

整体来看，短期驱动偏弱，估值而言2506合约下方仍有一定空间；2508及远月更多承载了关税政策变化的预期交易，其中2510分歧较大，多头资金认为美国补库存行为或发生在10月，届时或需要从欧线调船，利好欧线；我们认为10月属于欧线传统淡季，船司需要通过主动停航来缓解运费下跌的斜率，10月出现美线补库存带动欧线供需面偏紧的概率较低，2510或可锚定年内最低价。策略上，10-12反套可持仓过节，近月单边注意节前减仓风险。

国投安信期货：短期集运盘面或将维持弱势整理格局

现货市场方面，前期CMA和HPL放出的5月下旬的线上价格均在$4000+/FEU，昨日分别降至$2100（HPL）和$2645/FEU（CMA），体现航司对于后续运价的走势并不乐观。在现货市场疲软与远期预期不振的双重作用下，短期盘面或将维持弱势整理格局。即期跌势边际变化及美线运力的外溢节奏是市场的核心。目前即期运价在成本支撑和后续季节性旺季预期下，下行斜率或逐步放缓。而昨日市场消息称，多家美国零售巨头已通知部分国内厂商“恢复发送”因美对华加征高额关税暂时停运的货物，关税费用“由美方买家承担”。但关税政策调整节奏尚不明朗，需特别关注突发性政策信号可能引发的市场剧烈波动风险。