铜价整体加速上涨 整体贴水走势偏强

金投期货网（//www.lukealbright.com/）07月26日讯，期货最新消息：7月25日，铜价格整体加速上涨，现货市场贴水基本持平上个交易日，不过贴水绝对值较小，整体贴水状况对比前面几个月走势偏强。

中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑：上周，铜精矿加工费继续持平，高端加工费报至85美元/吨，铜精矿现货加工费集中82-83美元/吨；市场采购比较清淡，而从此前进口数据来看，主要是长协订货的攀升。国内精炼铜供应依然偏紧，整体库存有所下降，我们认为，主要是精废价差较窄，需求转向精炼铜所致；上周，秘鲁全国罢工，但是对于铜矿暂时无太大的影响，整体上，铜市场短期逻辑不是特别强劲。

消息面上，BHP二季度铜产量同比下滑仅6%，显示出必和必拓通过多种途径降低了罢工的影响，从Escondida铜矿其他的股权拥有者产量数据来看，必和必拓是通过增加其他矿山产量来弥补的。