市场对巴西甘蔗减产达成共识 国内食糖产量大概率低于预期-第2页

2月产销数据公布之前，市场已经嗅到利空的味道，所以在数据陆续公布期间，郑糖价格进一步下行。2月销售低迷程度超出市场预期，单月销量同比降低27%，这除了有春节假期的原因，中间商和终端消费库存量较低、补库积极性不高也是一个原因。不过，2月销售数据表现不佳并不代表食糖行业终端消费出现问题，只是市场的库存结构和形式有所调整，3月销售料恢复正常。同时，市场普遍共识的甘蔗糖分不高的问题也将在3月数据上得到体现。所以，4月初公布的数据将大概率出现产量低于预估但销售不拖后腿的情况。此外，4月国内临近收榨，年度产量数据将明朗，低于预期的产量对市场来说可一定程度上缓解供需矛盾。

短期内，还有下旬即将公布的进口配额许可为150万吨的消息，部分空头获利离场，而绝对价格大幅走低后郑糖市场多头抄底氛围升温。印度和泰国收榨、国内甘蔗糖厂也收榨后，年度实际增产幅度可能不及预期，近期郑糖将强势运行。不过，在整体熊市的大格局下，反弹空间受到限制。