NAFTA谈判僵持 运用芝商所加元期货期权对冲风险-第2页

2018年8月31日，北美自贸协定第七轮谈判没有建树，其中美、加在奶制品市场准入、争端解决机制、知识产权等方面仍存在较大分歧。加拿大奶制品市场准入和是否保留北美自贸协定现有争端解决机制是美、加更新北美自贸协定谈判的两大主要分歧，双方能否就此达成妥协是谈判成败的关键所在。此外，美国坚持要废除北美自贸协定中第19章的贸易争端解决机制，认为这一机制超越了美国司法主权；但加拿大希望将其保留，用于制约美国单边贸易保护主义行为。北美自贸协定第19章规定，如果某一成员国出口商或生产商认为受到另一国不公平对待，例如被征收反倾销或反补贴关税，可请求成立由两国成员组成的专家组，对贸易争端做出有约束力的裁定。

其他影响因素方面，美元兑加元即期汇率和加拿大GDP同比增速的相关性仅有0.26%，而美元兑加元即期汇率分别与加拿大工业产能利用率、央行隔夜回购利率和10年期债券收益率呈现0.51、0.44和0.54的相关性，这意味着加拿大经济增长前景反而与加元呈现中等负相关性，这进一步暗示加拿大出口贸易对加拿大经济的重要性，因加元贬值有利于加拿大经济增长、工业产能利用率提高和长端利率上行。

针对美、加更新北美自贸协定谈判的僵持情况，加元贬值趋势还在持续，投资者可以运用芝商所美元兑加元期货（合约代码：6CU8）管理风险，也可以买入美元兑加元期货看涨期权或者卖出美元兑加元期货看跌期权与现货多头构建对冲组合来对冲风险。