11.20今日最新棉花价格行情预测：多空交织 郑棉底部震荡

棉花&棉纱：美棉收获进度偏慢

重要数据：2018年11月19日，郑棉1901合约收盘价14870元/吨，国内棉花现货CC Index 3128B报15573 元/吨。棉纱1901合约收盘价22900元/吨，CY IndexC32S为23740元/吨。美棉ICE03合约收盘价为78.10美分/磅，印度棉花MCX 11合约收盘价22040卢比/包。

郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为12695张，较前一日增加572张。

截至11月19日24时，已有901家棉花加工企业进行棉花公证检验，检验量为1033.09万包，约233.41万吨，其中224.35万吨在新疆。

美国农业部(USDA)发布的每周作物生长报告显示，截至2018年11月18日当周，美国棉花收获进度为59%，大幅落后于去年同期(73%)以及过去五年同期(69%)的平均水平。

未来行情展望：国际方面，中美双方经贸领域的高层接触已经恢复，市场对贸易战的悲观情绪有所缓解，但预计中美两国之间一时还难以达成一致协议。国内方面，下游消费相对疲软，棉纱库存增加，加上仓单仍处高位，郑棉承压。预计棉纱库存的消化尚需时日，短期内，我们认为郑棉走势仍偏弱。长期来看，如果中美贸易战得到顺利解决，将是对美棉的一大利多，也将会提振我国棉花需求，支撑棉价。

策略：短期内，我们对郑棉持谨慎偏空的观点，投资者可择机参与，谨防贸易战风险。

风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险

多空交织 郑棉底部震荡

ICE 期棉周一收跌，市场担忧中美贸易关系难以改善以及全球经济疲软对需求的利空，

CFTC 持仓报告显示，美棉净多头连续九周下滑，美国农业部最新生长作物报告显示，截止 11 月 18 日当周，美棉收割率为 59%，上一周为 54%，去年同期为 73%，五年均值为 69%，美棉收割不及往年，产量或受到影响。国内方面棉花棉纱近期再度上下游双向承压，海关总署最新数据显示，2018 年 10 月，我国出口纺织品服装约 232.566 亿美元，同比增加 7.26%，环比减少

12.60%。其中出口纺织纱线、织物及制品 97.436 亿美元，同比增加 6.08%，环比减少 8.08%; 出口服装及衣着附件 135.13 亿美元，同比增加 8.13%，环比减少 15.59%。2018 年 1-10 月，我国累计出口纺织品 991.11 亿美元，同比增加 9.71%;累计出口服装 1327.78 亿美元，同比增加

1.26%，纺织业表现订单不足淡季更淡，下游消费不振继续打压棉市;据中国棉花信息网最新数据 10 月底全国棉花商业库存环比增加 78.5%，整体来看，市场多空因素如下，利空因素有棉市资源供应充足，棉企销售压力上升，另外期货大量陈棉仓单累积，远月卖压较重，而下游纺织订单少，市场预期低迷，宏观面心理影响偏空;利多因素有近期市场对疆棉增产预期减弱，当前纺企补库需求逐步开启，上游资源向贸易商转移，新棉逐步上市，疆棉质量优势仍存，相对抗跌，另外近期内外棉价差收窄有利国内资源消耗。近日市场对疆棉产量调研发现疆棉产量或不及预期，盘面小幅反弹，但库存压力仍在，反弹力度有限，操作上建议郑棉短线交易为宜。

ICE期货高开低走全盘小幅收低。有关G20峰会的预期将继续主导市场走向，12月合约报收75.88美分。美棉周度出口数据显示，截止11月8日当周，2018/19年度美棉出口净签约量为1.53万吨，较前周减少26%，毁约国家增多。昨日国内郑棉主力1901合约今日开盘震荡下行，缩量走跌，全天跌120元/吨，交投清淡。夜盘低开低走，盘中窄幅震荡，交投清淡。截止到2018年11月18日24点，全国新棉检验量225.29万吨;下游消费疲软，采购积极性不强，国内新棉销售进度缓慢，籽棉收购价格稳中走跌，皮棉价格持续走跌，3128B棉花价格指数本年度以来跌幅已超750元/吨，目前仍无止跌迹象。新棉集中上市，中美贸易摩擦扑朔迷离，疆棉产量不及预期等共同作用下，市场对需求的担忧暂时主导，预计郑棉近期将陷入震荡走势。操作上建议投资者离场观望。

棉纱主力1901合约今日开盘后震荡走跌，最终收低15元/吨，交投清淡，日K线呈带上影线的小阴线。夜盘开盘后震荡回落，最终走跌210元/吨。受中美贸易摩擦影响，美国市场对国内需求订单下降，且市场对后期需求预期不佳。10月棉纺PMI环比下降，纱线和坯布开工率持续回落、库存则继续上升，销售不畅，部分厂家为回笼资金降价销售。纱厂利润尚可，棉纱本身需求不佳，现货仍有走跌空间，预计棉纱期价仍将弱势运行，建议观望。

关注点：中美贸易摩擦以及新棉产量和收购情况。

市场投机

短期下行空间有限，建议观望为主;中期来看，若05 合约走高可逢高在16000-16200 附近沽空。

产业操作

建议纺企在14500 附近建虚拟库存，贸易商逐步平套保空单。

种植收获

1. USDA 公布11 月供需报告，18/19 年度全球产量较上月下调49.4 万吨至2599.4 万吨。其中，下调美棉收获面积至1037 万英亩，单产下调至853 磅/英亩，产量下降29.5 万吨至400.8 万吨。此外，印度产量下调15.3 万吨至609.6 万吨;巴基斯坦下调10.9 万吨至174.2 万吨。消费方面，全球消费较上月调减19.1 万吨至2762.5 万吨，其中印度和巴基斯坦消费均调减4.4 万吨。