大商所在上海举办玉米期权培训

2019年1月28日，玉米期权将登陆大商所。为配合玉米期权上市，促进会员单位业务人员更好地了解玉米期权相关规则，大商所于1月11日在上海举办玉米期权培训，讲解玉米期权合约规则、交流设计理念。来自江浙沪会员单位、风险子公司，产业企业、投资机构的相关负责人及业务人员共约150人参加活动。

为产业提供“保险”新工具

玉米作为我国重要的原粮品种，与我国农业产业发展有着较强的关联性。2018年我国玉米总产量约2.5亿吨，长期以来，我国政府通过最低保护价、临时收储等政策支持农业生产，虽然保护了农民种粮积极性，保证了粮食安全，但也使国家承受了较大的财政负担。目前随着收储政策逐渐退出历史舞台，我国需要探索一条既能保障农民收益，又不影响市场定价机制的农业支持路径。

“通过场内期权对冲农产品价格风险已是国外市场的成功做法。政府以权利金、类似保险费的方式补贴农民，既不影响玉米市场价格形成机制，又能减轻财政补贴负担，这对我国农业市场化改革具有重要意义。”浙江物产化工粮化部总经理助理庞冲说。

大商所相关业务负责人表示，作为具有较为成熟标的的市场，玉米期权的上市有望为产业提供“保险”新工具。首先，实体企业买入期权套期保值在规避现货价格风险的同时，出现亏损的最大值仅为支付的权利金，而卖出期权套期保值则可获得权利金用于对冲可能的亏损。其次，期权没有保证金追加，实体企业用期权进行套期保值的资金成本更低。再次，期权工具的使用方式多样、策略更为灵活，实体企业可以更精准地实现套保目标。此外，实体企业也可以利用期权、期货、现货形成多样化的套保组合，进一步降低市场风险。

实体企业参与意愿强

玉米期货2004年在大商所上市以来，市场运行平稳，投资者参与程度高，期货功能不断深化，市场日益成熟。目前，国内主要的贸易、加工和饲料养殖企业均已利用玉米期货规避现货价格风险，包含全数产业链大型贸易企业、半数全国30强饲料企业集团以及75%的玉米淀粉加工企业。加之2016年3月开始玉米临储政策调整为“市场化收购”加“补贴”，玉米现货逐渐转向市场定价的机制，玉米期权的上市将为玉米及相关产业上下游的市场参与主体提供更为丰富、灵活的风险管理手段和交易策略。