科创板正式鸣锣开市-第4页

“期货交易与和科创板交易，两者都具有高风险、高收益的特点。不过，与期货交易中保证金制度所形成的高杠杆率不同，科创板前期不设立涨跌幅限制是为了让市场发挥价值发现的作用，使标的价格能够较快稳定在市场公认的价值基础之上。但在这一过程中，不排除部分投机资金将一些期货市场的交易手法应用于科创板交易之中，比如，前一个交易日击穿投资者心理预期的止盈/止损位，后一个交易日再大幅拉升等。这应该也是监管层将科创板参与条件设定为与金融期货相类似的原因之一。”刘炯然表示。

石辉英也认为，不论股票还是期货交易，价格都是买卖双方在某一刻基于对未来的预判而博弈出来的结果，从这点看，两者之间具有共同点，价格既反应标的物的基本面情况，也受当时市场情绪影响。虽然期货可以进行双向交易，科创板不能便捷地做空，但对市场趋势的判断以及市场情绪解读方面，反映的情况差不多。

然而，在姜先生看来，两者之间存在显著的区别，最大的区别是期货杠杆更大，以致其风险要比科创板市场高，价格波动也可能更为剧烈。

姜先生建议，科创板要突出与主板市场的差异化，真正代表资本市场的发展趋势。可以增加流动性、提高活跃度、取消涨跌停板限制。同时，放宽对上市公司的财务要求，但对于财务造假、操纵价格要追究刑事责任，严惩不贷。严格执行分红制度和退市规则。

刘炯然认为，由于科创板采用股票发行注册制，市场的优胜劣汰机制就显得尤为重要，建议严格执行并完善科创板退市相关制度。同时，呼吁尽快推出与科创板投资标的及交易制度相匹配的股指期货交易品种，以对冲相关投资风险。