大商所发布征求意见函 增强连铁价格在铁矿石定价体系中的影响力

【征求意见函件解读】

大商所今日发布《关于铁矿石期货实施品牌交割制度征求意见的函》旨在将现行指标交割方式转换为品牌交割方式，从而达到覆盖更多的交割品种，且交割品种为市场主流品种，从而减少非主流品种对价格的扰动，降低小样本影响大样本情况的出现。引导期货价格更加充分的反应市场主流货物的供需状况，进一步促进产业客户参与的积极性，增强连铁价格在铁矿石定价体系中的影响力。

大商所今日发布的文件是以函件形式发布，并没有采取稿件形式，一字之差说明本文件目前还在广泛征求反馈意见中，仍处于不断修改的阶段，而不是处于接近完稿的阶段。从这一点说明至少在现行上市合约前，依照本函件针对交割标的进行修改的概率很低。针对现运行合约，从这份函件不难看出，现运行合约出现非主流品种的交割必须完全符合现行交割制度，并贴近品牌交割制度中主要条款的要求，从而才能达到交割制度的平稳转换。。

【征求意见函交割规则解读】

文中罗列出PB粉、BRBF、金布巴粉、纽曼粉、麦克粉、罗伊山粉、超特粉、卡粉、FMG混合粉品牌升贴水的设置，并在文中表示通过交易所公布的方式明确限定可交割的品牌，有理由相信，诸如印粉、RTX、乌精等非主流铁矿石品种将排除在可交割品牌范围之外；本次升贴水将以PB粉价格为基准，其他品牌参考价差等因素来设置，更加贴近美元定价（普氏指数）的标的，那么未来可将PB粉作为基差对应的现货标的物，在没有罚扣变化影响的情况下，更能反应出基差的实际变化；函件中，交割卖方可不入库货物进行质检，由此可降低参与仓库交割的费用，预计节省倒垛费和检验费8.5-11元/吨。