纸浆期价维持低位震荡 上下两难的处境还要持续多久？-第3页

实际上，近年来国内无论是纸浆还是木浆都处于供应过剩的局面。随着人民生活品质及社会经济的发展推动，中国纸制品的消耗大幅抬升。受环保督查行动、外废进口管控及加拿大恶略天气影响，纸浆价格在2016年-2017年两年间大幅上行，一度升至7000元/吨上方，纸浆贸易利润也随之放大，利益的驱使令大量资本介入，这就导致了供应量也随之扩大。从统计数据看，近几年纸浆及木浆的供应量要大于消耗量，始终处于供应过剩阶段。

拉锯局面持续多久？两大方面很重要

目前，纸浆处于下有支撑，上有压力的阶段。从成本面，上游贸易企业正处盈亏边缘，使得浆价大幅下跌空间有限。同时从6月开始，纸浆期货持仓持续增加，表明大量资金在低位布局以待反弹。但从供需面看，目前处于消费淡季，基本以刚需为主，而进口量持续增加导致了港口累库激增，供需仍处于弱势，这制约了浆价的上涨空间。

浆价在底部还能徘徊多久？目前看来主要取决于供需面能否改善，一方面，关注7月纸浆进口量是否依旧维持在高位；另一方面，关注即将到来的8月春季教材备货季到来能否对需求形成支撑。如若进口量开始减少，纸厂旺季备货积极，港口库存开始下降，那浆价就会迎来反弹。同时，也不排除美联储降息后，全球工业品普遍上涨，拉动纸浆价格反弹。除此之外，中国经济状态及汇率的变动也是关注的重点，毕竟纸浆的需求跟整个经济的发展密切相关。