限硫新规实施在即 燃料油需求断崖式下跌

限硫新规实施在即，燃料油需求断崖式下跌

最近的燃料油市场伴随着 IMO2020 硫排放新规的逐步临近而愈发动荡，限硫新规将于2020 年1月1日实施，船用燃料的含硫量上限从3.5%降至0.5%，高硫燃料油需求呈现下降。

同时，最近的波罗的海贸易海运交易所数据显示，整体干散货运价指数报 1378点，周度环比呈现大幅下降，也创下了9月以来的新低。

从高硫燃料油的跨期价差来看，基差大幅缩小，380现货升水缩窄至30美元左右，种种迹象都在表明380燃料油的需求断崖式下跌。

冬日来临，沥青季节性需求减弱

最近随着气温的降低，北方地区沥青需求继续减弱，山东等北方省份沥青价格继续走低，打压沥青市场氛围。

具体来看，西北地区道路沥青需求继续下滑，随着项目供货的陆续结束，后期冬储行情将会逐步明确，沥青价格将进入下行走势。东北地区个别炼厂产能倾向焦化，后期焦化资源或将增多，且目前部分炼厂库存压力增加，短期高标号沥青价格有下行可能。

据交通运输部网站信息发布，前三季度交通固定资产投资完成22918亿元，同比增长2.2%。其中，公路水路完成投资16713亿元，增长3.5%，完成全年任务目标的92.9%，进度同比加快1.1个百分点，由此可以看出公路完成投资情况处于增长态势毋容置疑，但其增长幅度不及今年业者预期，然而沥青产量却创近几年新高。

后市来看，随着各地入冬，气温降低，沥青需求放缓短期难以改变，而且在目前整个能化板块商品都比较弱的情况下，依旧看空沥青。