聚烯烃：产能投放与补库需求博弈 后市多抱看空态度

笔者于11月18日至22日参与了华东聚丙烯产业链调研活动。通过走访聚丙烯产业链中的企业，调研小组实地考察了各企业的情况，包括开工情况、库存情况、订单情况等影响产业供需结构和聚丙烯价格的核心因素，对当下产业链整体的产销、库存情况有了更深的认识。

近年来，我国聚烯烃产能快速增长，2018年国内聚丙烯产能2244万吨，同比增长4.66%。2019年原计划新增PP产能505万吨，但实际由于装置推迟等各种因素，像宝来、青海大美、宁波福基等均会延后投产，因此目前实际投产产能在202万吨。从聚丙烯的供应端来看，区域分布上西北、华东、华北排在前三位；从聚丙烯消费区域别来看，经济发达并且经济保持较快增长的华东地区始终是最大的消费地区，约占国内聚丙烯消费总量的 31%。因此华东聚丙烯市场具有极强的代表性。

本次调研活动走访了十家企业，涉及上游生产企业、中游贸易商和下游工厂。本次活动以“上海—富阳—绍兴—台州”为行程路线，调研走访了行业内具有一定代表性的企业，如荣盛石化、三圆石化、浙江凯利新材料、市下控股等，通过走访上游生产企业，对其开工情况、生产成本、订单情况等进行详尽了解。就三圆石化而言，目前的生产、销售模式没有发生较大改变，以产定销，保持低库存。浙石化一期聚烯烃90万吨PP及75万吨PE新产能的投产时间备受关注，荣盛石化相关人士指出，预计于12月底投产，投产后前期的产品销售或给出一个比较优惠的价格。目前，中游贸易商的超卖行为明显减少，且在积极地去库存中，而对应地，下游对远期货的接受度也在不断提升。但是调研样本中仍有三分之一左右的生产工厂习惯于采购现货。