疫情影响下双硅短空长多-第2页

后期我们预计在疫情影响越来越小的情况下，运力问题将会逐渐改善。根据交通运输部消息称，从2月17零时起至疫情防控工作结束，全国收费公路免收车辆通行费。具体截止时间另行通知。这对于运输车辆来说，成本下移、利润扩大，在一定程度上将会刺激运力恢复。从天津港锰矿有一定减量来看，运力较年初有所改善，在本文第四节将会具体阐述。那么，由于运力的边际改善，以及市场对于运力将会进一步改善的预期下，硅锰的价格将会回归真实基本面指导。从上图来看，1月份硅锰的供给是略显过剩的，说明厂家手中并不缺货，叠加当下利润水平处于历史中偏高水平，厂家生产心态较为积极，后期供给更加过剩，我们预计，当运力有所改善时，硅锰价格将会承压下行。

硅铁方面面临的物流运力不足造成的影响表现为自身原材料兰炭难运输造成的涨价以至于成本线有所抬升。春节后第一个交易日消息，陕西榆林地区向外运输兰炭困难，几乎无车可用。事情发酵三天后当地政府协调车辆运输兰炭，在较大程度上缓解了一些自身原材料库存较低的硅铁厂的『燃眉之急』。所以，由于兰炭的运输难而导致的价格上涨造成了硅铁厂成本抬升，导致了2月份硅铁钢招价格环比有所上调700元左右。

由于目前较年后第一周的运力边际上有所改善，且市场对于运力将会逐渐恢复的预期下，兰炭价格有所下行。那么后期随着运力的恢复，硅铁市场价格将会回归真实供需的指导。从上图所展示的供需平衡可以看出，硅铁1月份供应较为过剩，随着运力逐渐恢复，硅铁的供应并无大碍。我们预计，后期硅铁的现货价格将会有所下调。