与传统基建相比，新基建的不同之处主要在于“创新”和“补短板”，但新基建并不能替代传统基建，当前传统基建仍然占据主导地位，新基建是对于传统基建的拓展和补充。从新基建的七大领域来看，新基建发展潜力巨大，但与传统基建不同，新基建项目对于钢材的直接需求比较有限。且须注意到，在相同投资规模下，新基建占比提升会导致基建总体上对于钢材的需求趋弱。因此在更积极基建政策出台之前，以当前的投资力度，应谨慎看待基建对于钢材的需求推动作用。
一、现有重点项目投资力度同比增长并不明显
为了对冲疫情对实体经济的负面冲击，今年的基建合意增速要达到多少？目前市场主流观点认为今年的基建投资增速应在8-10%，粗略计算的基建增量资金需求大致在1.9-2万亿。从各地政府官方信息渠道了解到，截至3月19日，已公布数据的13省份重点项目总投资约38.39万亿，2019年13省份总投资为38.08万亿，同比增加3100亿左右，增速仅0.08%，远没有大众想象中的那么高。
图表1：已公布数据省份2019年、2020年重点项目总投资对比
数据来源：大有期货投研中心
很多媒体把这个总投资理解成年度投资完成额，这个说法其实是不准确的。拆分来看，总投资等于新建项目投资、续建项目投资、前期项目投资三者之和，也就是说各地公布的当年投资总额中只有部分会在年内进行投放。就今年基建投资情况来说，我们更应关注的是年度计划投资这一指标，根据政府公开信息，2020年北京、河北等18省份计划完成投资总额为7.42万亿，较2019年的7.15亿元，同比增长约3.86%。
图表2：已公布数据省份2019年、2020年重点项目年度计划投资对比
数据来源：大有期货投研中心
此外，还须注意到，各省的重点项目并不全是传统意义上的基础设施建设项目，比如2020年北京的300个重点工程中有100个基建设施项目，又有100个民生改善项目，主要是学校、医院、剧院等公共设施的改扩建项目，可以近似地看作基建项目，剩余100个为高精尖产业项目，包括：交叉研究平台及大科学装置、先进制造业、服务业扩大开放、文化旅游四个类型，这与传统基建项目存在一定差异。尽管如此，我们认为还是可以把重点工程项目约等于基建项目。一方面从项目结构来看，传统基建项目的数量及投资金额在总投资中的占比较高，特别经济发展水平次于发达省份又有大量项目上马的省份，比如云南省，主要就是公路、铁路、水利工程等传统基建项目。另一方面，从今年各省公布的项目来看，在传统基建之外的项目，部分又可以划入新基建范畴。
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