国产糖预计减产42万吨 甚至更高

3月份，食糖产销均减，但产量减幅更大，截至3月底，累计工业库存同比增加0.71%，但增幅较2月份缩减，边际利好，产销数据表现较好。其中，广西在3月份产量大幅减少，这是由于本榨季广西提前开榨，叠加减产使得广西收榨提前所致。目前全国产区除云南外以及全部收榨，全国产糖量预计为1010-1020万吨，同比下降50-70万吨，长期利好糖价。进口方面，需警惕5月底贸易救济政策到期对远月合约的利空，但由于配额外进口的额度据悉为135万吨，则总进口量限定在330万吨以内，那么进口成本下降的利空存在但相对有限。1-2月份进口同比增加18万吨，3月份内外价差扩大，进口量或同比增加，4月份开始榨季内去库存周期，关注进口量的增加与库存下降对3月供需的影响。

一、3月份产销数据表现较好

(一)全国产销数据：3月产量大幅下降，库存边际转好

1。 3月单月数据：产销均减，但产量减幅更大

2020年3月份食糖产量同比、环比均出现下滑，3月产量环比2月份下降59%，并且较去年同期产量下降60.85%。如果说2019年3月份产量同比增加16%，以2019年作为基准进行产量比较可能不是很准确的话，那么将今年3月份的产量与过去五年均值进行比较，发现同比依旧下滑51.77%，可见今年3月份的产量较低。

3月份销量较2月份减少7.85%，较去年同期下滑50.19%，较过去五年均值减少27.37%。整体来看，3月份产量、销量均下滑，但是产量下滑的幅度较销量更大，并且产量值处于区间更低的水平。

2。 累计数据：工业库存增幅较2月份缩减

截至3月底，全国累计产糖量为981.18万吨，同比略减0.86%，而2月份的累计产量是同比增加19.6%，同比从2月份的增加到3月份的略减，主要因3月份食糖产量大幅减少所致，这与本榨季减产可能有关。和五年均值进行比较，3月份累计产糖量同比增加7.59%，说明目前的累计产量在历史区间属于中间偏上的水平。