生猪期货基础知识了解-第3页

(3)生猪期货交割质量标准

用于交割的生猪外观要求无异常喘息特征，行走自然，脓胞、肿块最宽方向尺寸不大于10CM。在现货市场无明确同一标准，经与现货企业沟通，企业认可，现货市场要求脓包、肿块在2公斤以下。

升贴水方面，对于均重>120.0公斤且≤130.0公斤的生猪，贴水为600元/吨(0.3元/斤，约75元/头)。惩罚性贴水，现货市场扣价在20元/头左右。基准交割地生猪一般符合标准体重≥100.0公斤且≤120.0公斤，南方地区出栏生猪体重较大，通过升贴水鼓励基准交割地交割。10-4月南方等地>120.0公斤且≤130.0公斤现货平水，但是基准地规模企业生猪体重变化不大。

(4)交割制度

生猪交割实行全厂库交割，适用期货转现货、每日选择交割和一次性交割。只允许非标准仓单期转现，期限为该合约上市之日起至最后交易日倒数第四个交易日(含当日)。每日选择交割可以采用标准仓单交割和车板交割。一次性交割只允许采用标准仓单交割。

(5)风险参数设计

限仓参数采用一般月份比例限仓和交割月份绝对值限仓相结合，阶梯沿用鸡蛋的3阶方案。

生猪产业特点

(1)猪周期

生猪是典型的周期性行业，其形成原因和我国的生猪养殖结构存在着密不可分的关系。我国养猪行业集中度低，且多以散户养殖为主，信息不对称，导致生产具有很强的盲目性。并且由于行业处于完全竞争的环境，进入和退出市场都非常灵活，很容易产生追涨杀跌的投机性行为，导致生猪价格常常会出现大幅波动。另外，生猪生长的周期较长，所以业内蛛网效应明显，散户多以当年价格来安排来年的生产，产量和市场需求变化无法做到契合。再加上疫病管控的能力较弱，价格常常会受到剧烈的波动。猪周期往往持续在四年左右，但近年来，随着规模化的发展，周期有拉长的迹象。其过程具体如下：